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    增持评级]非金属建材行业周报:环保、错峰生产等政策利好水泥玻

      发布时间:2018-03-18 15:22

      一周市场表现:本周申万建材指数下跌1.86%,非金属建材板块各子行业中,玻纤下跌3.47%,玻璃制造上涨1.91%,水泥制造下跌0.85%,管材下跌3.53%,耐火材料下跌3.19%,同期上证指数下跌0.86%。

      水泥:本周全国水泥市场价格涨势依旧,环比涨幅为2.4%。价格上涨地区主要集中在河北、山西、上海、江苏、安徽、河南、山东、重庆和甘肃等,幅度20-70 元/吨。11 月下旬,国内水泥和熟料供应紧张趋势加剧,价格继续大幅向上攀升,大多数地区水泥价格站上400 元/吨,个别地区如河南、山东和江苏北部成交价格突破500 元/吨。停产区域因企业供应量有限,所以主要保供前期客户订单为主,部分市场已出现有价无货状态;而未停产地区大都处于供需两旺态势,后期价格将会继续上行。玻璃及玻纤:本周国内浮法玻璃均价为1726.73 元/吨,较上周上涨11.85 元/吨,环比涨幅0.69%。无碱池窑新增产能将扩大,中碱纱市场暂格稳价坚挺。能源和原材料:本周美废价格不变,动力煤市场价格下降1 元/吨,PVC 价格为6090 元/吨。

      行业要闻:本周受到供应紧张的压力推动,华东、华北水泥价格继续走高,西北部分省份价格也陆续上涨。河南价格虽然局部有小幅调整,但也继续维持高位。预计未来一周供应趋紧的局面仍会驱动价格上涨,华东仍将是价格上涨的主要区域。

      重点上市公司公告:【东方雨虹:关于公司主体及债券信用评级发生变化的公告】近日,北京东方雨虹防水技术股份有限公司(以下简称“公司”)收到大公国际资信评估有限公司(以下简称“大公国际”)出具的跟踪评级报告,大公国际将公司主体长期信用等级由“AA”上调至“AA+”,展望为“稳定”,将公司发行的“雨虹转债”债项信用等级由“AA”上调至“AA+”。

      本周行业观点:近期沙河地区9 条生产线因为未取得排污许可证被关停,涉及日产能约5800 吨/天,占全国在产产能比重约为3.5%,并且预计短期内复产无望。目前排污许可证仅在沙河地区推行,预计2018 年有望扩散至全国范围,带来玻璃落后产能的进一步出清。展望2018 年,在排污许可证核查、污染物排放特别限值落地执行、错峰生产、环保督查等一系列措施轮番轰炸下,玻璃供给端收紧有望持续超预期,玻璃供需格局有望持续好转。

      此外,玻璃限产压制纯碱需求,有望强化对纯碱议价能力,玻璃盈利或迎拐点。同时考虑到华东、华南等玻璃需求旺盛地区受环保限产影响较小,产销量不受压制,因此行业效益上行将受益最为显著。推荐关注主产区在华东、华南的旗滨集团,作为全国平板玻璃龙头充分受益玻璃限产带来价格上涨,同时明年多条深加工玻璃复产带来业绩进一步提升。

      本周全国水泥价格涨势依旧,停产区域部分市场出现有价无货状态,未停产地区大都处于供需两旺态势,预计后期价格仍将继续上行。今年水泥价格强势收尾,将推高明年基数,预计明年上半年水泥业绩弹性依然较好。近期浙江、江苏旺季限产对水泥涨价起到明显催化作用,并且有望在行业内起到示范作用,明年水泥错峰生产有望在南方更多区域得到推广,因此明年水泥价格弹性仍然可期。推荐关注全国水泥龙头海螺水泥,拥有行业最强成本控制能力,大部分产线分布南方需求旺盛地区。